롯데케미칼 주가 전망 분석

 

롯데케미칼 주가 및 전망

 

 

 

롯데케미칼은 수소 저장탱크 생산설비 구축에 나서면서 수소 사업 수직 계열화를 준비하기 시작하였습니다. 롯데그룹은 10대 그룹의 수소기업협의회 출범에 참가하며, 롯데 그룹의 수소 사업은 롯데케미칼이 담당하고 있으며 2030년 수소 사업에서 매출 3조원이라는 가이던스를 제시하였다. 이러한 수소 사업에 공격적인 투자를 시작한 롯데케미칼 주가 및 전망에 대해서 아래에서 자세히 알아보겠습니다.

 

 

 

 

 

롯데케미칼

 

• 동사는 1976년 석유화학제품의 제조ㆍ판매업을 영위할 목적으로 설립되어 여수, 대산 및 울산 석유화학단지 내에 공장을 두고 있음.
• 올레핀 계열 및 방향족 계열의 석유화학 제품군을 연구, 개발, 제조 판매하며, 각국에 판매법인과 해외지사를 설립하고 전 세계 다양한 국가로 제품을 수출하고 있음.
• 2020년 1월 롯데첨단소재를 흡수합병하였으며 울산IPA 증설, HDO 합작 신규사업 등 각 공장의 증설에 투자를 진행 중임.
• 2021년 3월 전년동기 대비 연결기준 매출액은 27.3% 증가, 영업이익 흑자전환, 당기순이익 흑자전환.
• 매출 성장과 더불어 비용 관리에 성공하여 영업이익은 흑자전환에 성공, 수익성이 크게 개선되었음.
• 시장이 고부가가치 제품 개발로 제품 생산 기술과 품질 경쟁력이 중요한 경쟁요소로 부각되는 만큼 고부가 제품 물량의 확대, 판매채널 다변화, 지속적인 원가 절감 노력, 선별적인 투자를 통해 경쟁력을 강화하고 있음.

 

 

 

 

 

 

 

 

롯데케미칼 사업분야

 

 

롯데케미칼은 국내 대표 종합화학회사로 성장중이다. 국내 주요 석유화학단지인 여수, 대산, 울산 지역에 국제적인 규모의 생산시설을 보유하고 있으며, 지속적인 공장 증설과 사업확장을 통해 안정적인 수익성을 갖춘 사업 포트폴리오를 구성하였다. 합성수지, 화성, 화섬, 기초유분 등 올레핀 계열 및 방향족 계열의 석유화학 제품군을 연구, 개발, 제조 판매한다.

 

 

 

 

롯데케미칼 공격적인 수소 투자

 

 

최근에 롯데케미칼은 수소전기자동차(FCEV)의 핵심 부품 중 하나인 수소저장용기 상용화를 위한 파일럿 공정설비를 구축한다고 밝혔다.

 

이번에 조성되는 파일럿 설비는 약 1488㎡ 규모로 롯데케미칼이 연구·개발한 수소 탱크 제조 기술을 시험 활용함으로써 본격적인 수소전기차 시대에 대비, 시장 진입 기반 확보를 위한 설비 투자인 셈이다.

수소전기자동차(FCEV)에 사용되는 수소저장용기는 약 700bar의 초고압에서 안전성과 신뢰성이 필수적인 핵심부품이다. 롯데케미칼이 국내 최초로 확보한 Dry winding(드라이 와인딩) 기술은 일체형 폴리머 용기에 탄소섬유를 감아서 적층하는 설계 능력과 고속성형 가능한 공정 개발을 통해 수소탱크의 대량생산과 경량화가 특징이다.

 

이번 설비투자는 지난 7월 롯데케미칼이 발표한 2030년 탄소중립성장 달성과 함께 국내 수소 수요의 30%를 공급하겠다는 내용이 담긴 친환경 수소 성장 로드맵 ‘Every Step for H2’의 일환이다.

 

앞서 롯데케미칼은 수소 분야에만 오는 2030년까지 4조4000억원을 투자하기로 했다. 이를 통해 친환경 사업에서 총 3조원의 매출과 10% 수준의 영업이익률 달성을 목표로 잡았다.

우선 2024년 울산에서 수소 연료전지 발전소 운영을 시작으로, 2025년까지 액체 수소충전소 50개를 구축하고 2030년에는 복합충전소를 200개까지 확대하기로 했다. 또 생산 과정에서 이산화탄소 배출량이 높은 그레이수소 위주 생산에서 벗어나 오는 2030년까지 60만톤의 청정수소를 생산하기로 했다.

 

청정수소에는 수소 추출 시에 발생하는 탄소를 포집해 배출량을 최소화하는 블루수소, 태양광·풍력 등 친환경 에너지로 물을 전기분해해 생산하는 그린수소가 포함되며, 2030년 기준 블루수소 16만톤과 그린수소 44만톤 생산이 목표다.

 

 

 

 

 

롯데케미칼의 목표주가는 계속 내려갔다.

 

롯데케미칼에 대한 증권가의 눈높이가 줄하향되고 있다. 하반기 증설물량 유입에 따라 주요 범용제품의 수익성이 크게 낮아질 것으로 예상되는 가운데 동남아 지역의 델타 변이 확산으로 수요가 둔화될 것으로 예상되기 때문이다. 회사가 신성장 전략으로 제시한 그린 사업의 경우 주가에 반영되기까지는 5년 이상의 시간이 더 필요할 것으로 보인다.

 

증권사들이 이번 실적 발표와 함께 제시한 목표주가를 살펴보면 30만원 중후반 수준이다. 지난달 6월 목표가를 50만원대에서 40만원 중반 수준으로 한차례 낮췄던 증권사들은 2분기 실적 발표와 함께 목표주가를 더 내렸다.

 

3분기 롯데케미칼의 예상 영업이익은 4920억원이다. 2분기 영업이익(5940억원) 대비 17%가량 하락할 것으로 추정된다. 주요 화학 제품의 시황 회복이 어려워지면서 스프레드가 낮아질 것으로 예상되기 때문이다. 이에 따라 연간 영업이익 추정치도 전달 대비 낮췄다. 지난달 연간 영업이익으로 2조7368억원을 제시했지만, 이달 들어선 2조3190억원으로 15%가량 하향 조정했다.

 

 

 

 

수소사업 실적은 2025년부터 본격화

 

롯데케미칼은 수소사업 진출로 새로운 성장전략을 확보했지만 실적 본격화는 2025년부터 가능해 보인다. 그렇다면 롯데케미칼 주가는 어떨지 아래에서 확인해보자.

 

 

 

 

 

 

롯데케미칼 주가

 

 

롯데케미칼은 설비 재가동으로 글로벌 경기 회복에 따른 시황 호조로 인한 수혜를 입으면서 주가가 크게 상승했다가. 이후 이익실현과 공매도 매물로 주가가 좀 하락 한뒤 26만원대를 유지하고 있는 상황이다.

올해실적이 역대급일 것으로 전망되고 있는 만큼 주가는 잠깐 휴식기를 가지고 다시 지속 상승할 가능성을 높다고 전망이 된다. 증권가들의 목표주가를 지속적으로 내린 만큼, 주가가 하락세를 유지할 가능성이 높아보인다. 다만 10%이상 현재 주가에서 빠진다면 좋은 매수자리라고 보여진다.

 

 

 

 

 

 

롯데케미칼 전망

 

 

2분기 영업이익은 컨센서스의 부합

 

2Q21 영업이익은 6,102억원(QoQ -2%, YoY +1,755%)으로 컨센(6,098억원)에 부합할 전망이다. 대산NCC 정기보수 기 회손실 약 700억원 감안 시 실질적인 영업이익은 6천억 후반 수준에 달한다. 매출액은 4조3520억원으로 1년 전보다 62.3% 증가한 4조3520억원을 기록했다. 대산 공장 간이보수에 따른 일회성 비용(600억 원)이 발생했다는 점을 고려해도 유가 상승으로 전반적인 화학제품 판가가 상승한 영향과 수요가 강세를 보였다는 점도 긍정적이다

 

주요 사업 부문별 영업이익을 살펴보면 올레핀 부문의 영업이익은 2710억원으로 전년동기대비 7223.3% 증가했다. 지난해 동기 대비 크래커 관련 기회비용이 감소했고 PE, PP, EOA, BD 등이 수요 증가로 높은 수익성을 유지한 점이 영향을 줬다. 다만 대산공장 정기보수에 따른 일회성 비용이 반영되면서 1분기와 비교해서는 13.4% 하락했다.

 

 

 

아로마틱스부문 영업이익은 523억원으로 작년 동기 대비 1767.9% 증가했다. 파키스탄 TPA 설비의 수익성이 개선됐고 음료와 식품 포장용 PET의 성수기 효과로 주요 제품인 PIA가 높은 수익성이 유지되면서 전 분기와 비교해도 31% 성장했다. 첨단소재 부문의 영업이익은 지난해부터 전기 전자제품 수요 강세가 이어지면서 작년 동기 대비 418.5% 증가한 1260억원을 기록했다. 다만 페놀체 가격 급등이 PC 원가 부담을 작용하며 수익성이 일부 훼손되는 모습도 나타났다.

 

LC타이탄의 영업이익은 1199억원으로 작년 동기 대비 252.6% 증가했다. 다만 동남아시아 주요 제품 마진이 동북아 대비 상대적으로 견조했음에도, 6월 말레이시아 전면 봉쇄 조치에 따른 전방 수요 둔화로 이익은 전 분기보다 10%가량 줄었다. LCUSA 영업이익은 381억원으로 작년 동기 대비 대규모 흑자로 전환했다. 홍수 발생으로 인한 MEG 플랜트 셧다운에도 불구하고 에틸렌 판매 확대로 오히려 수익성이 개선됐다. 2분기 영업이익은 컨센서스의 부합하였지만 향후의 전망은 어떨지 다음에서 확인해보겠습니다.

 

 

 

 

중장기 전략은 좋으나 시간이 필요할 듯

 

 

친환경 수소 성장 로드맵을 발표하며, 2025년까지 2조, 2030년까지 4.4조 원을 수소 사업에 투자할 계획이다. 동사는 청정수소 생산에 있어 부생수소부터 블루, 그 린수소 생산계획을 밝혔으며, 그 외에 수소 충전 사업, 다양한 수소 기술 발전 등 수소 관 련 로드맵을 제시했다.

 

 

수소 생산 첫 단계인 부생수소는 외판 3만톤 체재에서 블루수소 16만톤(여수공장을 시작으로 CCU 설비 설치)을 거쳐 2030년에는 블루+그린(44만톤)수 소 60만톤을 생산할 계획이다. 충전소는 기체충전사업을 시작으로 2030년까지 충전소 200개 구축, 연료전지발전소는 울산 60MWh 연료전지 발전소를 2024년부터 가동, 수소 저장용 고압탱크 개발 및 양산, CCU, CCS 단계적 적용 등 2030년 수소 관련 매출 3조 원에 영업이익률 10% 달성을 목표로 한다.

 

2030 전략은 좋으나, 실질적으로 실적에 반영되기에는 3~5년정도는 바라봐야하는 시점이다.

 

 

 

 

 

 

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롯데케미칼 주가 전망 분석에 대해서 알아보았습니다. 감사합니다.